通策医疗：并购加盟一定是主要扩张方式

4月25日，通策医疗(600763)董事长王毅、财务总监徐国喜、董事会秘书张华接待东吴证券(601555)朱国广/冉胜男/李倩，海通证券(600837)余文心/郑琴/彭娉，兴业证券(601377)王佳慧，中金公司 朱言音，东北证券(000686)刘宇腾/叶善/方心宇，开源证券 余汝意/阮帅等近两百人的交流。

1.2024年新建医院计划？

2024年有8家已经有了规划，除此之外公司不排除在省内比较好的网点会再新增。总院方面，城西新大楼预计今年年底建成交付，届时牙椅配置100-150张；紫金港医院项目规模比较大，将新增200+台牙椅；滨江预计5月交付，进入领证、试营业阶段。

2.正畸的消费降级趋势？

公司正畸的定价没有变化，但在消费中会有所选择，选择固定矫治的比例提升。一季度正畸总量、总收入、总利润都有增长，儿童早矫增长态势高于成人正畸。正畸的门诊量在上升，只是品种结构上消费者更趋向于价格低的。

3.未来公司会不会更加依靠并购加盟，怎么看待他的盈利模式？

2024年是一个转变期，蒲公英进入尾声，总院建设即将完成，并购加盟一定是以后公司主要的扩张方式。

4.蒲公英三人组去年的升级？人效进步？

管理有几个阶段，第一个是各个医院的管理，总部对于各个医院的管理是财务上的管理，我们提出“三三制”的管理，更多是对客户的管理，而不是仅仅关注一次次的诊疗，关注的是对单个病人的终身服务，我们发现一个病例始终有跟踪的情况下价值量很大。

我们的信息系统里边的病例记录有7千万条，定位到人的有将近1000万，但是这些客户他是很多是沉睡的，实现这一点，并购加盟才会有价值，客户才会成为我们真正的客户。

5.2024Q1主要业务的拆分情况如何？

2024年一季度，种植收入是1.11个亿，同比增长5.9%；正畸收入是1.2个亿，同比增长2%；儿科收入是略有下降1.22个亿；修复收入是1.06个亿，同比增长4.5%；综合收入是1.97亿，同比增长7%。

6.2024 年毛利率展望？

公司最大的成本是人员成本，人效还有很大的提升空间，总院的有70万元，分院只有20-30万元，这方面来看还有很大的提升，从医生层面我们现在其实招聘的医生很多，一些年轻的医生成长也是需要时间的。包括蒲公英的固定成本、储备人员在短期来看对毛利率有一些影响，但当这些医生成熟，毛利率会提升。

7.并购方面主要考虑标的哪些因素？

标的希望是专注于医疗的口腔医疗机构，并且有一定的影响力，运营5-10年，主要口腔机构处于持续盈利状态，员工中有比较好的团队的。

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